大約 10 年前，當(dāng) YC 剛起步時，Paul Graham 寫了一些文章要素配置改革，預(yù)測了未來十年初創(chuàng)企業(yè)融資方式將發(fā)生變化——事實證明問題，這是準(zhǔn)確的空白區。 保羅·格雷厄姆（Paul Graham）預(yù)測溝通機製，將會有更多的初創(chuàng)公司生產能力，它們的啟動成本會更低標準，新型投資者將為它們提供資金，創(chuàng)始人將更具技術(shù)性堅持好，并且創(chuàng)始人將保持對公司的控制權(quán)即將展開。 所有這些似乎都已經(jīng)實現(xiàn)了。

我注意到 2019 年為生物技術(shù)或其他生命科學(xué)1公司籌集資金看起來很像 10 年前為科技公司籌集資金特性。 從那時起傳承，基本面的力量導(dǎo)致科技公司的融資發(fā)生了巨大的變化。 我看到保羅·格雷厄姆（Paul Graham）所寫的同樣的力量現(xiàn)在也發(fā)生在生物技術(shù)公司身上更加完善。 我相信他們將像改變科技公司融資一樣改變生物技術(shù)融資形式。

從 2005 年到現(xiàn)在，科技初創(chuàng)企業(yè)的融資方式發(fā)生了怎樣的變化

2005年支撐作用，當(dāng)Y Combinator成立時日漸深入，硅谷和波士頓已經(jīng)有一個完善的風(fēng)險投資公司生態(tài)系統(tǒng)。 但接觸這些風(fēng)險投資公司的機會有限同時。

風(fēng)險投資公司更愿意投資那些看上去已經(jīng)穩(wěn)操勝券的公司——換句話說互動式宣講，已經(jīng)走得很遠的公司。 他們還更愿意資助具有高管經(jīng)驗的 MBA模式，并回避擁有技術(shù)創(chuàng)始人的未經(jīng)證實的團隊自動化。 由于他們鎖定了融資市場，因此要求苛刻的財務(wù)條款高品質，并經(jīng)常用受青睞的高管取代創(chuàng)始人不折不扣。 機構(gòu)種子資金的唯一模式是“企業(yè)孵化器”模式，風(fēng)險投資公司將為他們認(rèn)識的人脈廣泛的創(chuàng)始人提供資金文化價值，并在他們的辦公室孵化他們形式。

然后，創(chuàng)辦一家科技公司的成本直線下降不斷完善。 它的暴跌是因為新的基礎(chǔ)設(shè)施的創(chuàng)建：開源軟件數字化、現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)框架、SaaS 開發(fā)人員工具基礎上、云托管和更好的分銷渠道的組合各領域。 這意味著許多無法通過 PowerPoint 從風(fēng)投那里籌集資金的技術(shù)創(chuàng)始人能夠推出產(chǎn)品并以最少的資金吸引用戶。 一旦他們證明自己的想法有價值，他們就可以利用自己的吸引力來籌集資金進行培訓。

像這樣的公司現(xiàn)在只需要少量資金就可以啟動發展機遇，但沒有地方可以拿到，因為機構(gòu)投資者不做小額投資組織了。 這是導(dǎo)致 YC 成立的關(guān)鍵洞察服務體系，也是數(shù)百個機構(gòu)種子基金如雨后春筍般涌現(xiàn)以利用新機會的關(guān)鍵洞察。 輕松獲得靈活的機構(gòu)種子資金導(dǎo)致科技初創(chuàng)企業(yè)激增搶抓機遇，如今這是科技初創(chuàng)企業(yè)起步的默認(rèn)路徑。

因為這些公司只有在發(fā)展得更遠并擁有影響力之前才會籌集風(fēng)險投資表示，因此權(quán)力平衡發(fā)生了變化全面闡釋。 創(chuàng)始人越來越多地保留了對公司的控制權(quán)。 投資者失去了解雇創(chuàng)始人和引進受青睞的高管的權(quán)力競爭力所在。 當(dāng)他們這樣做時引人註目，他們意識到了一些令人驚訝的事情：盡管創(chuàng)始人缺乏經(jīng)驗，但他們往往是經(jīng)營公司的合適人選溝通機製。

生物技術(shù)公司現(xiàn)在發(fā)生了什么

如今好宣講，早期生物技術(shù)融資以“風(fēng)險創(chuàng)建模式”為主。 在風(fēng)險創(chuàng)建模型中領先水平，風(fēng)險投資公司創(chuàng)建公司。 他們有一個初步的想法，并組建了一支由受青睞的高管組成的團隊（通常來自常駐企業(yè)家）來運營該想法戰略布局。 初創(chuàng)公司通常是在風(fēng)險投資辦公室之外孵化的事關全面。 風(fēng)險投資公司預(yù)先投入大量資金并取得控股權(quán)。

正如當(dāng)科技公司的創(chuàng)辦成本高昂時狀態，風(fēng)險投資孵化的科技公司有意義一樣技術節能，當(dāng)創(chuàng)辦一家生物科技公司的成本很高時，這種模式也有意義研究與應用。 直到最近飛躍，在風(fēng)投開出 1000 萬美元支票之前，沒有人能完成任何事情全面協議，所以這是唯一的開始方式重要部署。

但現(xiàn)在情況已不再如此。 就像新基礎(chǔ)設(shè)施降低了創(chuàng)辦一家科技公司的成本一樣新的動力，新基礎(chǔ)設(shè)施也極大地降低了從事生物學(xué)研究的成本的過程中。 如今，創(chuàng)始人可以用更少的錢（通常低至 10 萬美元）為生物技術(shù)公司證明一個概念廣泛關註，取得真正的進展促進進步。 有一些低成本的 CRO 可以付費進行科學(xué)研究工作。 像 Science Exchange 這樣的公司可以為小公司提供即時且具有成本效益的 CRO 和科學(xué)用品。 租用設(shè)備齊全的實驗室空間很容易迎來新的篇章，而且有公司可以幫助你儲存共創美好。 OpenTrons 等公司的經(jīng)濟型實驗室機器人使批量實驗自動化成為可能，Atomwise 等公司的計算藥物發(fā)現(xiàn)允許一些實驗完全在計算機中完成薄弱點。 Cognition IP 等公司正在降低申請專利的成本覆蓋範圍，Enzyme 等公司正在簡化 FDA 申請。

由于有了這樣的基礎(chǔ)設(shè)施積極性，生物公司通常會在 YC 的短期項目中克服主要的科學(xué)障礙奮勇向前。 治療公司通常能夠證明他們的概念在動物模型中是有效的。 診斷公司可以通過人體樣本取得成功實施體系。 合成生物學(xué)公司成功設(shè)計了細胞系組建。

我將舉幾個最近 YC 公司的例子。

2015 年效果較好，Jose Mejia Oneto 是一名醫(yī)學(xué)博士/博士重要的意義，他離開了骨科住院醫(yī)師實習(xí)崗位，去尋找一種局部化療的方法等多個領域。 當(dāng) Jose 申請 YC 時再獲，他已經(jīng)在學(xué)術(shù)界開發(fā)了這項技術(shù)，但尚未嘗試將其應(yīng)用于動物治療應用擴展。 當(dāng)他考入YC時體驗區，他創(chuàng)立了Shasqi。 僅利用 YC 的資助進一步意見，他就能在不到三個月的時間內(nèi)在乳腺癌小鼠模型中證明進行探討，他的局部遞送優(yōu)于傳統(tǒng)化療。

Athelas 制造了一種使用基于計算機視覺的新技術(shù)為腫瘤患者進行家庭血液測試的設(shè)備服務水平。 創(chuàng)始人 Tanay 和 Deepika 在大學(xué)期間就創(chuàng)辦了這家公司最新，僅投資 4 萬美元就制作出了一個工作原型。 在 YC 期間處理方法，他們對 350 名患者進行了初步研究重要作用，結(jié)果顯示非常好的結(jié)果。 他們的設(shè)備現(xiàn)已獲得 FDA 批準(zhǔn)習慣，正在為數(shù)千名患者提供服務(wù)充足。3

當(dāng)然，進行藥物臨床試驗仍然非常昂貴4的積極性，生物技術(shù)公司最終需要籌集大量資金才能兌現(xiàn)其最初的承諾綠色化發展。 但這與科技公司并沒有太大不同。 最大的 YC（軟件）公司各自籌集了超過 10 億美元的資金不久前。 重要的是用上了，這些公司能夠以不到 10 萬美元的資金啟動提升行動，并降低其想法的風(fēng)險，以便在以后籌集更多資金關註。

對未來的預(yù)測

因為起步成本較低研究進展，所以現(xiàn)在可以像人們創(chuàng)辦科技公司一樣創(chuàng)辦一家生物技術(shù)公司。 通過逐步籌集資金連日來，而不是預(yù)先大量籌集資金快速融入，您可以保持對公司的控制。 你可以按照自己的想法工作系統，而不僅僅是風(fēng)險投資家提出的想法增強。

這條新道路吸引了新型生物技術(shù)創(chuàng)始人。 我們在 YC 看到的許多生物技術(shù)創(chuàng)始人都是研究生或博士后5形式。 此前置之不顧，他們的職業(yè)選擇是留在學(xué)術(shù)界或加入一家大型制藥公司。 現(xiàn)在創(chuàng)辦自己的公司是可行的第三種選擇數字化。

如果情況像 2005 年那樣發(fā)展，我們將看到生物技術(shù)公司的融資選擇出現(xiàn)爆炸式增長基礎上。 許多傳統(tǒng)生物技術(shù)投資者仍在尋找 2000 年代初期科技領(lǐng)域不再流行的控制性法律條款各領域。 但就像科技投資所發(fā)生的情況一樣，一批新的生物技術(shù)和科技/生物技術(shù)交叉基金創(chuàng)造了一個充滿活力的新生物種子投資者生態(tài)系統(tǒng)保持競爭優勢。 因此深入闡釋，YC 生物公司現(xiàn)在通常在每批種子輪融資后籌集 1-500 萬美元。

更令人興奮的是完成的事情，這意味著我們?nèi)蕴幱谏锛夹g(shù)公司數(shù)量爆炸式增長的開始階段物聯與互聯。 更多這樣的公司將看起來像科技公司：它們將不再由風(fēng)投和聘請的高管運營，而是由關(guān)心他們的想法的創(chuàng)始人運營改造層面，他們將維持這種熱情供給，建設(shè)他們熱愛的、改變世界的公司 為了更好經驗分享。